ニッケイ・シンキング

主に日経新聞を題材にして、忽那ゼミ生が365日コメントを書く、 知的思考広場である。 コメントの切り口は多岐にわたり、ロジカルシンキング、経済学、ファイナンス、アントレプレナーシップ等が用いられる。

寺西　「取引参加者別裁定取引状況」

17面
「取引参加者別裁定取引状況」

今日は自分のわからない指標についてどう読み取ればいいのかを考えてみました。
まず気になったのはタイトルにもあるように取引参加者別裁定取引状況というやつです。

まずは裁定取引を東京証券取引所は以下のように定義しています。

『裁定取引とは広義には「２つの資産について価格差のある場合」に着目し、「割高な一方を売り、割安な他方を買う」ことにより利ざやを取る投資行動をいいますが、本資料では「プログラム売買のうち、東京証券取引所上場内国株式のみを算出対象とする現物指数と当該指数を原資産とする上場派生商品（TOPIX先物・オプション、日経225先物・オプション、日経300先物等、海外を含めた東証以外の取引所上場分を含む）の価格差に着目し、利ざやを得る目的で、現物・派生両市場で同日中に、相互に価格関連性の高い反対のポジションを設定・解消又は乗換える取引」と定義しています。』

この定義にしたがった取引を行った企業からデータを受け取り、
それを数値化して新聞に記載しています。

それではこの指標をどのように利用するのか考えてみました。

・需給要因による価格の決定
裁定取引は同じような商品の価格差によって利益を得ようとしています。
マーケットの価格が理論価格に近づき、乖離がなくなることで、
割高・割安な状態が解消された場合に、反対売買を行なうことによって収益につながります。

現在では証券の現物市場と先物などの派生証券との間、
同一の先物で異なる限月の間での裁定取引である、
「限月間スプレッド」と呼ばれるものが多いらしいです。

表を見ると
�．�リヨン　354,395(売り)　0(買い)
�▲疋ぅ帖　�80,579(売り)　201,684(買い)
�Ｌ鄲次　　�34,891(売り)　217,010(買い)
�い澆困枉據�4,399(売り)　167,210(買い)
�ゥ�レディS 148,605(売り)　5,081(買い)

のようになっており合計で
772,896(売り)　662,320(買い)
となっています。
おそらく（売り）とは先物を購入し現物を売却することで、
（買い）とは先物を売却し現物を購入することでしょう。

すなわち3月10日〜14日にかけては先物を購入したほうが多いということです。」
このことから、需給関係を考えるとおそらく、
日経平均先物が3月10日〜14日の間に上昇しているのではないかと考えられます。

3月10日の日経先物平均が12700円
3月14日の日経先物平均が12200円
…

下がってますね。

どうしてでしょうか。
論文のタネが見つかりました。
  1. 2008/03/20(木) 21:42:02|
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  3. | トラックバック：0
  4. | コメント：1
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コメント

参考になると思います。

http://proud-am.cocolog-nifty.com/blog/2008/03/080322_b94c.html
  1. URL |
  2. 2008/03/25(火) 02:38:19 |
  3. そーた #NSrBqdyY
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兵庫県にある神戸大学経営学部のゼミである。　アントレプレナーファイナンスを専攻している。

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